Estratégia de negociação eletrônica

Decimus Capital Markets, LLC.

Estratégia de negociação eletrônica.

Ajudamos as empresas de negociação quantitativas a navegar a complexidade inerente do mercado eletrônico moderno, oferecendo serviços especializados e soluções adaptadas para mercados eletrônicos de ações, opções e futuros. Nossas competências principais incluem execução algorítmica, estratégia quantitativa, negociação sistemática, arquitetura de sistemas, gerenciamento de riscos e conformidade.

Nós atendemos algumas das empresas comerciais mais sofisticadas do mundo, fornecendo um papel crítico na assistência a nossos clientes na adaptação de suas estratégias à mudança de estrutura de mercado. A confidencialidade do cliente é de extrema importância para nós. Nós gerenciamos nossos relacionamentos com discrição e gerenciamos nossa equipe com base em necessidade de saber.

Seminários Avançados para Empresas Quantitativas de Negociação.

Modern HFT: HFT Market Making Strategies, Regulação NMS & Exchange Order-Matching Engine Practices (PDF)

Uma visão abrangente dos recursos das estratégias de criação de mercado da HFT, arbitragem regulatória, tipos de pedidos orientados a HFT, práticas de mecanismos de correspondência de pedidos e estratégias de execução predatória e defensiva.

Este produto embalado inclui uma apresentação on-site ou webinar do material e horas de consulta de acompanhamento opcionais para aconselhar sobre o conteúdo.

Para obter mais informações sobre o produto do seminário avançado moderno da HFT, use nosso formulário de contato, envie-nos um e-mail para infohaimbodek ou ligue para o 203 359 2625. As informações são realizadas em estrita confidencialidade.

Serviços de consultoria especializada.

Estratégia Algorítmica.

Proporcionando análises especializadas de provisionamento de liquidez e funcionalidade de abastecimento atualmente implementadas Atualizando estratégias de negociação algorítmica através de avaliação, design, modificação e revisão de conformidade Reforçando os algoritmos de execução com táticas de microestrutura algorítmica ofensivas e defensivas Otimizando os arranjos de fluxo de pedidos, taxas de toque e aprimorando as estratégias de internalização.

Estratégia quantitativa.

Integração de algoritmos quantitativos com lógica de execução de negociação eletrônica Avaliação de preços e algoritmos de gerenciamento de riscos para precisão, eficiência e estabilidade Medição de rentabilidade e atribuição de deslizamento; realizando análise do viés de seleção adversa.

Negociação sistemática.

Realização de uma avaliação sistemática de modelos comerciais de caixa cinza em uso Traduzindo código algorítmico para diagnosticar estratégias comerciais; Otimização com backtests de dados históricos. Eliminando a redundância; ajustando conjuntos de ferramentas e processos com conhecimento específico do domínio.

Tecnologia de comércio eletrônico.

Assessoria em APIs de intercâmbio, feeds de dados de mercado, links de mercado e tipos de pedidos Projetando implantações de hospedagem de colocação e proximidade Fornecer orientação especializada para seleção de hardware e design de arquitetura de rede Realização de análise de escalabilidade de aplicativos, mensagens e software de banco de dados.

Serviços de assessoria estratégica.

Análise de estrutura de mercado e impacto comercial associado Estratégia de modelo de negócios e inteligência competitiva Due diligence e avaliação de propriedade intelectual Atendimento especializado e assistência de reestruturação Testemunhos especializados de propriedade intelectual e questões regulatórias no espaço de negociação algorítmico e sistemático.

Tipos de clientes.

Empresas de comércio quantitativas que executam corretores fabricantes automáticos de mercado. Empresas HFT.

Taxas: as taxas de consultoria especializada variam de US $ 600 a US $ 1.000 por hora, dependendo da duração do trabalho e do pessoal alocado. Entre em contato conosco para taxas diárias e alternativas de taxa baseadas em projetos.

Para maiores informações:

Para discutir como podemos ajudar sua instituição financeira a alavancar nosso conhecimento de domínio especializado e capital humano, use nosso formulário de contato, envie-nos um e-mail para infohaimbodek ou ligue para 203 359 2625. As informações são realizadas em estrita confidencialidade.

Informe links não funcionais para admin no haimbodek dot com.

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Assuntos de estrutura de mercado. & Trade; é uma marca comercial não registrada da Decimus Capital Markets, LLC. Todos os direitos reservados.

Tutorial de comércio eletrônico.

O comércio de ações e commodities antecede a invenção do computador - sem mencionar o telégrafo e o telefone. Pré-tecnologia, os intercâmbios iniciais eram pouco mais do que encontros informais de empresários locais que tinham interesses em comum, como um comprador de trigo e um vendedor de trigo. Ao longo do tempo, as reuniões se tornaram mais formais e organizadas à medida que os participantes conceberam regras e regulamentos comuns. Eventualmente, o protesto aberto evoluiu - um sistema onde as propostas verbais e os sinais de mão são usados ​​para transmitir informações sobre os balcões das trocas.

Em 1969, a Instinet (originalmente denominada Institutional Networks) lançou o primeiro sistema automatizado para instituições dos Estados Unidos para ignorar o comércio e comercializar-se de forma confidencial. Nasdaq apareceu na cena dois anos depois, em 1971. Inicialmente, era um sistema automatizado de cotação que permitia aos intermediários avaliar os preços que outras empresas estavam oferecendo - mas a negociação ainda era tratada por telefone.

DOT e SOES.

Vários anos depois, a Bolsa de Valores de Nova York criou o sistema DAT (Orderated Order Turnaround), que permitiu que os corretores encaminharam pedidos diretamente para especialistas no chão. Em 1984, surgiu o SuperDOT da próxima geração, permitindo que 100.000 partes fossem enviadas ao chão de uma só vez.

Eventualmente, a Nasdaq ofereceu seu próprio sistema de negociação automatizado - o Small Order Execution System (SOES) - e outras trocas logo seguiram o exemplo.

Embora o clamor aberto ainda seja usado hoje em um grau limitado, ele foi quase inteiramente substituído por sistemas eletrônicos que oferecem menos erros, uma execução mais rápida e uma melhor eficiência. O comércio eletrônico domina o mundo financeiro, e pode ser útil para os investidores e os comerciantes entenderem como funciona. Para ajudá-lo a começar, aqui está um rápido olhar sobre o comércio eletrônico - incluindo os intercâmbios e a tecnologia-chave.

Negociação eletrônica.

Utilizamos ferramentas sofisticadas de dados e análises para otimizar nossa força de vendas e desenvolver novos e inovadores produtos comerciais para clientes. Nossos profissionais de vendas são complementados por nossos fortes recursos de negociação eletrônica global. Ao investir continuamente em tecnologia, somos capazes de oferecer soluções de negociação eletrônicas inovadoras para clientes em todo o mundo.

Nossa equipe Global Electronic Trading & ndash; composto por comerciantes, desenvolvedores quantitativos e especialistas em mercado e ndash; fornece produtos e serviços inovadores que capacitam os clientes a navegar os desafios do mercado. Nossa equipe centrada no cliente oferece a melhor execução, comércio e informações de estrutura de mercado na indústria através de inovações e aprimoramentos contínuos.

THOR é a tecnologia de roteamento de pedidos inteligentes patenteada da RBC & Rsquo; projetada para melhorar a qualidade de execução, minimizar o vazamento de informações e controlar os custos de negociação. THOR interage perfeitamente com o pacote de algoritmos racionalizados da RBC & rsquo; s, assim como pedidos DMA, Cash Desk e programas.

RBC Algo Suite.

Nosso conjunto de negócios algorítmicos proprietário e poderoso usa nossa tecnologia de roteamento THOR patenteada.

RBC NOW & ndash; Agressivamente busca liquidez enquanto gerencia o impacto no mercado. RBC Eclipse & ndash; Usa disparadores específicos de estoque para fornecer fontes de liquidez oportunistas. POV & ndash; Acompanha o volume em uma taxa de participação específica. Implementação Shortfall & ndash; Siga um cronograma avançado otimizado quantitativamente para equilibrar o impacto do mercado e o custo de oportunidade. RBC Provider & ndash; Estratégia pró-ativa, preço-oportunista que alavanca os sinais alfa e a dinâmica do livro de pedidos para obter preenchimentos passivos e minimizar o impacto no mercado. VWAP / TWAP & ndash; O VWAP segue um cronograma baseado nas condições atuais do mercado e no perfil histórico do estoque. O TWAP segue um cronograma direto. RBC Dark & ​​ndash; Agregador escuro que acessa ativamente a liquidez em pools cuidadosamente selecionados. RBC Select & ndash; Estratégia de busca de liquidez que usa um único parâmetro de agressividade para executar a execução.

Estratégia de estrutura de mercado.

Atrás de cada decisão de investimento inteligente é uma pesquisa inteligente. Nossa equipe de Estrutura de Mercado reconhecida pela indústria pesquisa as questões mais precárias nos mercados e avalia como essas questões afetam os investidores institucionais, permitindo que nossos clientes se mantenham à frente da evolução das tendências do mercado.

Consultoria Estratégica de Mercado de Microstructure.

Nosso grupo Estratégia Estrutura Estratégica analisa:

Tendências cambiais globais Fragmentação do mercado Qualidade de execução Evolução do panorama regulatório.

Insight de Regulação do Mercado.

O ambiente regulatório de hoje exige que os clientes compreendam os efeitos das mudanças em curso no desempenho do mercado relacionadas a:

Audiências do Senado na Estrutura do Mercado dos EUA Iniciativas regulatórias pendentes Transparência em várias classes de ativos Visão geral da MiFID II.

Especialização em negociação de alta freqüência.

Contratamos especialistas líderes da indústria de provedores de tecnologia de alta freqüência e tecnologia para analisar os mercados globais e trabalhar com nossos parceiros para educá-los no complexo ambiente comercial, incluindo:

Co-localização Dados do mercado Análise de latência Rotação / execução de pedidos Tendências nas estratégias de negociação predatória Estrutura comercial.

Intuições.

A cobertura global de vendas da RBC Capital Markets é complementada por nossas capacidades efetivas de negociação eletrônica. Com a RBC DX, nossa plataforma de negociação de classe multi-ativos proprietária e vários sistemas multi-revendedores, estamos investindo continuamente em soluções tecnológicas para atender aos requisitos de execução de liquidez e comércio de nossos clientes sempre em mudança.

Renda Fixa.

Como revendedor primário designado na Austrália, no Canadá, no Reino Unido e nos EUA, a RBC Capital Markets oferece aos clientes a capacidade de negociar uma ampla gama de taxas e avaliar produtos derivados. Os seguintes produtos de Preços estão disponíveis para execução no RBC DX e nas plataformas multibanco:

Governos.

Bonds Bonds Notas indexadas à inflação STRIPs provinciais.

Marcações de desconto Callables MTNs.

Derivados.

Trocas de taxa de juros Notas estruturadas.

Títulos hipotecários.

Plataformas multibanco.

Bloomberg CanDeal MarketAxess Tradeweb Yieldbroker.

Oferecemos aos clientes preços competitivos em uma ampla gama de produtos de crédito e ndash; incluindo obrigações corporativas, financeiras, ABS, de alto rendimento, cobertas, supranacionais e de agência. Os clientes podem visualizar e negociar os seguintes produtos e moedas através da nossa plataforma proprietária, RBC DX ou portais de vários bancos:

Valores suportados por ativos High Yield Investment Grade Leveraged Loans Mercados locais Convertibles Mercados de dinheiro afligidos.

Moedas.

Dólar americano Dólar canadense Dólar australiano Dólar australiano Moedas locais.

Plataformas multibanco.

Bloomberg Bonds MarketAxess Tradeweb Neptune B2Scan.

Renda Fixa.

O RBC DX é nossa premiada plataforma proprietária, onde suas idéias comerciais podem ser facilmente gerenciadas e executadas. Com um único login, você pode acessar nossos estoques de renda fixa e efetivamente fazer transações FX, obrigações, mercado monetário e depósito. Além disso, você terá entrada no RBC Insight & ndash; nosso portal de pesquisa premiado e ndash; para ajudá-lo a tomar decisões informadas.

Características principais.

Ferramentas avançadas para facilitar a execução eficiente Ferramentas FX que lhe permitem enviar uma solicitação de cotação para um Spot / Forward, Swap, Multi-Leg Swap ou Single Spot Portfolio Exibir taxas FX históricas em um gráfico Acessar e pesquisar facilmente nosso inventário de renda fixa abrangente Rich Experiência on-line Preços em tempo real Suporte durante todo o ciclo de vida de um comércio.

Visite o Portal RBC DX.

Nossa cobertura global de vendas é complementada por fortes capacidades de negociação eletrônica. Conforme evidenciado pela RBC DX, nossa plataforma de negociação exclusiva, bem como várias plataformas multi-revendedor, estamos investindo continuamente em soluções de tecnologia para atender às necessidades de liquidez e aos requisitos de execução comercial de nossos clientes.

Câmbio.

A RBC Capital Markets fornece liquidez em 30 principais e mercados emergentes. Os produtos de câmbio estão disponíveis para execução em RBC DX ou RBC API, bem como em plataformas multibanco em mercados globais de FX, incluindo Spots, Forwards, Swaps, FX Execution Algos e Opções.

Estratégias de Execução FX.

RBC Capital Markets & rsquo; o conjunto de negociação algorítmica usa liquidez de mercado consolidada e roteamento de pedidos inteligentes combinados com um conjunto simples e fácil de usar para atender às necessidades de execução do FX do cliente.

Canais de distribuição.

Câmbio.

O RBC DX é a nossa premiada plataforma de negociação proprietária avançada, onde suas idéias comerciais podem ser facilmente executadas. Com um único login, você pode acessar nossos estoques de renda fixa e executar corretamente transações FX, obrigações, mercado monetário e depósito. Além disso, você terá entrada no RBC Insight & ndash; nosso portal abrangente de pesquisa & ndash; para ajudá-lo a tomar decisões informadas.

Características principais.

Ferramentas avançadas para facilitar a execução eficiente Ferramentas FX que lhe permitem enviar uma solicitação de cotação para um Spot / Forward, Swap, Multi-Leg Swap ou Single Spot Portfolio Exibir taxas FX históricas em um gráfico Acessar e pesquisar facilmente nosso inventário de renda fixa abrangente Rich Experiência on-line Preços em tempo real Suporte durante todo o ciclo de vida de um comércio.

Visite o Portal RBC DX.

Futuros Comércio Algorítmico.

Nossa Plataforma de negociação algorítmica de futuros oferece estratégias inovadoras de baixa latência, combinadas com a mesa de negociação de alto contato, para ajudar os clientes a atingir os objetivos de execução.

Diferenciadores-chave.

Pensativamente projetado.

Construído a partir do zero para Futures em vez de replicado de Equity algos.

Estratégias adaptadas.

Adaptado aos objetivos de execução do cliente e aplica Modelo de colocação de pedidos personalizado.

TCA personalizado.

Nível detalhado de pedidos e análise agregada de custos de transações para entender e otimizar o comportamento de execução.

Serviço ao cliente dedicado.

Inteligência de mesa suporta Execução Algos.

Estratégias que apoiam Futures Trading.

Capacidade de implementação (IS)

Estratégia pró-ativa e oportunista de preços que aproveita os sinais alfa e a dinâmica do livro de pedidos para obter preenchimentos passivos e minimizar o impacto no mercado. Programação otimizada quantitativamente para equilibrar o impacto do mercado e o custo de oportunidade.

Olha para alcançar o preço médio ponderado por volume (VWAP) usando perfis de volume personalizados, juntamente com indicadores de microestrutura em tempo real para conduzir um comportamento de execução eficiente.

Olha para alcançar o preço médio ponderado no tempo (TWAP) ao longo do período de tempo definido pelo usuário enquanto utiliza posicionamento inteligente para minimizar o vazamento de informações.

Acompanhe o volume intra-dia para negociar em linha com o volume do mercado com discreção inteligente em torno da trajetória para fornecer espaço para trabalhar de forma passiva e oportunista, avançar.

Acesso aos mercados.

CME NYMEX.

ICE US.

Produtos suportados.

Taxas de commodities.

Moedas STIR.

Índice de Equidade.

EMS Vendors Access.

Aladdin InfoReach Realtick.

Bloomberg EMSX Neovest Silexx.

Fidessa Portware.

FlexTrade REDI.

Futuros Comércio Algorítmico.

Estratégias de Execução de Futuros.

Algoritmos.

Oferecemos um conjunto de produtos abrangente para algoritmos de execução do Futures. O nosso suíte de negociação algorítmica simplificado é a proximidade hospedada ao lado das principais bolsas de futuros e utiliza dados de mercado de baixa latência, perfis de liquidez personalizados e roteamento de pedidos sofisticado com um conjunto de pedidos simples, seguros e fáceis de usar para ajudá-lo a alcançar a melhor execução.

Tipos de ordem sintética.

RBC Capital Markets & rsquo; O grupo Futures oferece soluções inovadoras de execução global e de compensação para futuros e opções para instituições financeiras, corporações, hedge funds, gestores de ativos e pessoas de alto patrimônio líquido em todo o mundo. Esses tipos de pedidos sintéticos ajudam o comerciante a alcançar a melhor execução através de um conjunto simples de parâmetros.

Negociação eletrônica.

O time de comércio eletrônico traz experiência significativa e prática para o processo de negociação. Temos conhecimentos importantes em análise e tecnologia quantitativas e somos uma voz líder na estrutura de mercado.

Nossos interesses estão 100% alinhados com o cliente de capital institucional.

Nenhuma comercialização proprietária ou tecnologia de geração alfa Sem fabricação eletrônica de mercado Sem pool escuro Nenhuma transmissão de IOI's.

Os detalhes da ordem (tamanho, estratégia, urgência) são protegidos de trocas, pools escuros e fabricantes de mercado, minimizando o vazamento de informações e otimizando o abastecimento de liquidez.

Foco quantitativo.

Estamos na vanguarda da pesquisa quantitativa com foco em microestrutura de mercado, otimização de execução de portfólio, anti-jogo, modelagem alfa de curto prazo e otimização de execução.

Data Driven.

Analisamos a qualidade de execução no nível de pedido principal e filho. No nível da ordem dos pais, analisamos os benchmarks de performance versus benchmarks de execução, na toxicidade do local do nível da ordem infantil, tanto em tempo real quanto pós-comercial. Em um local de liquidez por base no local, nós medimos o preço de deslizamento versus preço de chegada, o deslizamento versus um preço médio em intervalos diferentes antes e depois de cada execução, momentum de curto prazo, reversão, taxa de preenchimento, oferta para solicitar spread e tamanho médio de execução.

Consultoria Excepcional.

Nós tomamos uma abordagem de alto contato para o serviço ao cliente, projetado para ser pró-ativo e consultivo.

Costumização.

Trabalhamos diretamente com os clientes para personalizar a tecnologia de negociação para suas necessidades específicas e situações comerciais exclusivas.

Suíte algorítmica.

Executa a quantidade desejada a uma taxa constante ao longo de um intervalo definido pelo usuário.

Cria um cronograma de pré-negociação com base em padrões de volume históricos e almeja o preço médio ponderado do volume.

Acompanha e reage aos volumes de mercado em tempo real para atingir uma taxa de participação ou intervalo de participação definida pelo usuário.

Minimiza os custos de negociação ajustados pelo risco em relação ao preço da chegada e ajusta dinamicamente a agressão em função das condições de mercado em tempo real.

Minimiza custos de negociação ajustados pelo risco em relação ao preço de fechamento criando uma trajetória ponderada.

Inteligentemente executa em ambos os locais de liquidez exibidos e não exibidos com base em um nível de agressão definido pelo usuário.

Role para um destino definido pelo usuário.

Otimistamente adapta a estratégia e os parâmetros em tempo real com base no movimento do preço das ações em relação ao impacto esperado, agressão definida pelo usuário e previsão do preço das ações dentro do dia.

Procura liquidez escalando incrementos de preços definidos pelo usuário longe do preço limite por meio de uma estratégia de busca de liquidez definida pelo usuário.

Procura liquidez roteando agressivamente os pedidos de um nível de preço de cada vez até chegar a um preço limite definido pelo usuário e postar o saldo residual no limite.

Negociação de carteira.

O comércio efetivo de carteira exige pessoal experiente e tecnologia de negociação sofisticada. Nós temos uma equipe comercial veterana, cada uma com um histórico significativo em análise e tecnologia quantitativa.

Ao longo do processo de execução de negociação de carteira, trabalhamos em estreita colaboração com o cliente. Primeiro, analisamos e discutimos a estratégia de investimento do cliente, objetivos e benchmarks. Em seguida, desenvolvemos estratégias de execução específicas para as necessidades dos clientes utilizando as ferramentas analíticas sofisticadas e quantitativas da Cowen. Nós fornecemos relatórios de execução totalmente transparentes e uma revisão pós-comercial.

O Cowen 360 é uma eficiente ferramenta de alocação pós-comercial que fornece aos consultores de investimentos a capacidade de comparar, liquidar e desmarcar várias plataformas de patrocinadores ao negociar ordens agregadas com uma contraparte de execução preferida.

Comércio / Eficiência Operacional: Ao consolidar a negociação e a compensação para uma única contraparte de vários patrocinadores, a largura de banda da mesa de negociação é liberada para executar tarefas mais eficazes e orientadas para melhorar o desempenho geral do fundo. Qualidade de execução superior: ao resolver a questão da igualdade e da eficiência operacional, a mesa de negociação do buyside pode, posteriormente, concentrar a atenção na adição de mais valor à função de negociação. Elimina a necessidade de rotação do patrocinador que: Mitiga a dispersão de preços Garante um desempenho uniforme em todos os patrocinadores Remove a preocupação de promover um patrocinador sobre outro Automatiza o processo de adiamento e agregação manual ao negociar com um corretor de execução preferido, permitindo: Negociação e Liquidação com apenas uma contraparte vs vários patrocinadores Todas as responsabilidades de compensação multi-patrocinador para residir com Cowen 360.

Simplifica a comparação, a compensação e a liquidação para a entrega de ACT, OCS e DTC Fornece uma solução web personalizável que: oferece transparência de todas as atividades comerciais e de compensação, tanto atuais quanto históricas, notificações automatizadas por e-mail de etapas para patrocinadores Gerenciar Créditos e desembolsos da comissão CCA / CSA Posicionamento competitivo: ao melhorar a qualidade de execução entre os clientes, o mercado aumenta sua proposta de valor agregado aos patrocinadores atuais e potenciais.

ETF Trading.

Os completos recursos do ETF da Cowen incluem a premiada plataforma ETF Direct®, bem como um conjunto de ferramentas e análises de execução proprietária. Cowen é um participante autorizado para grandes famílias de fundos ETF e uma fonte principal de liquidez de ETF.

Secretária de execução dedicada especializa-se em encontrar liquidez em ETFs negociados finamente.

Execução anônima Mecanismo de precificação e ferramentas de execução avançada Análise de impacto / transação em tempo real Participação autorizada para criação e resgate do FNB.

Melhor Iniciativa de Negociação OTC.

2015 American Financial Technology Awards.

Anonimato: todo o processo de RFQ é anônimo para todos os participantes Liquidez: a ETF Direct oferece aos clientes a capacidade de fornecer cotações múltiplas em todos os ETF listados nos EUA e fornece acesso a liquidez de tamanho de bloco. Transparência: o modelo de execução baseado em agência não possui taxas ou descontos ocultos Auditoria Trail: ETF Direct oferece trilha de auditoria detalhada para ajudar a cumprir as melhores obrigações de execução e amp; requisitos de relatórios.

À medida que os padrões da indústria para a melhor execução continuam a evoluir, a ETF Direct fornece descoberta de preços através da obtenção de múltiplos fornecedores de liquidez.

Estrutura de mercado.

Encontrando Liquidez Diferenciada no Escuro.

Liderança.

A equipe de negociação algorítmica traz experiência significativa e prática para o processo de negociação. Temos conhecimentos importantes em análise e tecnologia quantitativas e somos uma voz líder na estrutura de mercado.

Contato geral.

Crédito anterior.

Prime Services Next.

Dirigiu-se ao pedido de orçamento F19 doD e à impressão de ganhos da empresa, Gautam Khanna revisita a tese de investimento $ HII em um relatório detalhado emitido hoje.

Capacidades.

Investidores.

Junte-se a nossa equipe.

Contate-Nos.

© 2017, COWEN INC., TODOS OS DIREITOS RESERVADOS. COWEN AND COMPANY, LLC E ATM EXECUTION LLC, MEMBROS FINRA E SIPC. COWEN PRIME SERVICES LLC, MEMBROS FINRA, NFA, MSRB e SIPC. COWEN EXECUTION SERVICES, MEMBRO DE FINRA, NYSE, NFA E SIPC.

Negociação eletrônica.

Visão geral da negociação eletrônica.

Weeden & amp; A Co. LP oferece soluções de negociação eletrônica através da nossa parceria com a Pragma Financial. A Pragma é uma empresa de serviços financeiros com sede em Nova York e um provedor estabelecido de soluções de negociação inovadoras para clientes compradores e vendedores. Estamos dedicados a atender consistentemente os objetivos de uma base de clientes diversificada, fornecendo uma execução de alta qualidade, tecnologia comprovada e suporte e serviço excepcional.

O Weeden's Electronic Products Group (EPG) adota uma abordagem consultiva para atender às necessidades comerciais de nossos clientes. Oferecemos ferramentas de negociação inovadoras, construídas especificamente e serviços analíticos sofisticados que fornecem informações sobre como as práticas comerciais e os provedores de execução de nossos clientes afetam o desempenho de seus investimentos.

Weeden & amp; A Co. acredita que as ordens dos clientes devem ser executadas sem qualquer conflito ou preconceito inerente. Weeden & amp; A Co. não internaliza qualquer fluxo de pedidos do cliente nem operamos nenhuma mesa comercial ou de mercado. Esta estrutura única nos permite obter fontes de liquidez de forma otimosa sem quaisquer ônus que outras empresas possam ter.

Com mais de 50 anos de experiência combinada em engenharia, matemática, física e análise financeira, nossa equipe de estratégia quantitativa dedica recursos significativos ao estudo de problemas tanto teóricos como aplicados em finanças algorítmicas. Nossa análise e experiência prática mantêm nossos produtos de ponta e nos permitem responder rapidamente às necessidades de nossos clientes e à evolução das condições de mercado. Nossa estratégia quantitativa abrange uma ampla gama de teoria financeira, desde microestrutura de mercado até gerenciamento de portfólio e a estrutura dos retornos em excesso. A análise é um processo contínuo e, à medida que nossa compreensão do universo financeiro melhora, os benefícios são acumulados para nossos produtos e para nossos clientes.

Enquanto nossos algoritmos "fora da caixa" são muito sofisticados, muitos clientes optam por ter nossas estratégias personalizadas para suas necessidades específicas e estilos de negociação. Nossa arquitetura única de "building block" nos permite personalizar rapidamente as estratégias para quase todos os estilos de negociação. Muitas personalizações geralmente podem ser alcançadas dentro de 24 horas.

Especialização em estrutura de mercado.

Nosso grupo de comércio e estrutura de mercado gasta uma quantidade significativa de recursos, compreendendo muitas das estruturas de mercado e questões regulatórias que existem hoje. Freqüentemente, nos encontramos com reguladores, operadores de câmbio, pools escuros e especialistas legais para obter uma melhor compreensão de como o comércio de efeitos ambientais de hoje e como podemos incorporar esse conhecimento em nosso desenvolvimento algorítmico.

Serviço altamente experiente e Apoio, suporte.

Criar estratégias eletrônicas inovadoras é apenas parte do que oferecemos. Nosso grupo de apoio é composto por indivíduos com uma experiência média de mais de 20 anos na estrutura de negociação e mercado. Trabalhamos extensivamente com os clientes para ajudá-los a entender as especificidades de nossas estratégias e nossa metodologia de roteamento de pedidos para combinar seus objetivos de execução.

Nós combinamos tecnologias de ponta com relacionamentos de alto toque em tudo o que fazemos.

O último golpe de comércio de Wall Street que lhe custa bilhões.

Um artigo tem andado por aí que descreve um novo mundo surpreendente de negociação informatizada de alta velocidade que faz com que volume e volatilidade subam e custam bilhões de dólares a investidores comuns.

O papel, Toxic Equity Trading On Wall Street, parece ter sido publicado no final do ano passado por Sal Arnuk e Joseph Saluzzi de uma empresa chamada Themis Trading. (Uma palavra de cautela: ainda não verificamos uma única afirmação feita no artigo, e não tínhamos ouvido falar sobre Themis Trading. Agradecer-nos-íamos se aqueles de vocês com uma visão sobre isso nos ajudariam a entender os fatos reais aqui.)

O documento está embutido abaixo (você também pode fazer o download no site da Themis). Aqui, em breve, é o mundo que descreve:

Muitas ordens de negociação nos dias de hoje são executadas por computadores. Como os comerciantes humanos, os computadores quebram grandes encomendas em pequenos pedaços (por exemplo, 100 ou 500 ações) e, em seguida, combinam-nas com ordens em bolsas de valores eletrônicas. A razão pela qual os pedidos são divididos em pedaços é para que eles não movam o mercado demais. O comércio de ações é relativamente ilíquido, e as grandes encomendas podem impulsionar o preço de um estoque bruscamente para cima ou para baixo. Desde o início do tempo de Wall Street, comerciantes inteligentes tentaram esconder a quantidade de ações que, em última instância, querem comprar ou vender para evitar que suas próprias ordens movam o mercado fortemente contra eles.

Nos últimos anos, essa execução de negociação eletrônica "algorítmica" cresceu em popularidade, e várias estratégias de negociação eletrônica surgiram para explorá-la.

Em uma dessas estratégias, chamada "negociação de desconto de liquidez", um programa analisa o fluxo de pedidos recebido em uma troca eletrônica para tentar detectar uma grande ordem institucional que está apenas atingindo o mercado (aparentemente isso é relativamente fácil de fazer). O programa, em seguida, faz frente à ordem, proibindo modestamente a instituição para o estoque e depois se virando e vendendo para a instituição a um preço mais elevado do que a instituição teria pago de outra forma.

Front-running é uma técnica antiga de trapaça: uma empresa comercial obtém uma grande ordem de um cliente e, antes de executá-la, compra algumas das mesmas ações para si. Front-running é, de fato, o que muitos integrantes de Wall Street achavam que Bernie Madoff estava fazendo antes de descobrir que ele estava executando um esquema de Ponzi. Esta nova forma de frente eletrônico frente, no entanto, é a frente tradicional como um jogo Playstation shooter em primeira pessoa em 3D é para um jogo de bridge.

O objetivo aqui, além disso, não é ganhar dinheiro com scalping ticks (comprando um estoque em US $ 20,00 e vendendo para a instituição por US $ 20,01). É obter um "desconto" oferecido pela troca eletrônica para o fluxo de pedidos. Para o fluxo de ordens judiciais, as trocas oferecem descontos de 1/4 cêntimos por ação aos fabricantes de mercado que aumentam ativamente o volume de negócios. Se você comprar um estoque por US $ 20,00 e vendê-lo por US $ 20,00 e obter um desconto de 1/4 cêntimo por ação por ação. e você compra e vende milhões de ações. Você pode ganhar muito dinheiro.

E esse dinheiro aumenta o custo de execução para os comerciantes que estão comprando o estoque para mantê-lo por mais de alguns milissegundos.

Veja como o documento Themis descreve esse esquema:

Para atrair o volume, todos os centros de mercado (os intercâmbios e os ECNs) agora oferecem descontos de cerca de ј $ penny a share para negociantes de corretores que publicam pedidos. Pode ser uma ordem de compra ou venda, desde que ofereça fazer algo na troca ou ECN em questão. Se o pedido for preenchido, o centro de mercado paga ao negociante um desconto e cobra um montante maior ao corretor que tirou liquidez do mercado. Isso levou a estratégias de negociação exclusivamente destinadas a obter o desconto de liquidez.

Nesse caso, nosso investidor institucional está disposto a comprar ações em uma faixa de preço de US $ 20,00 a US $ 20,05. O algo [programa de negociação] é atingido e compra 100 ações em US $ 20,00. Em seguida, mostra que quer comprar 500 ações. Isso é atingido, e compra mais 500 ações. Com base nessa informação, um programa de computador de troca de desconto pode detectar a instituição como tendo uma ordem algo. Então, o computador de negociação de desconto vai em frente do algo por um centavo, colocando uma oferta para comprar 100 ações em US $ 20,01. Quem vendesse ao investidor institucional em US $ 20,00 provavelmente venderá no computador de negociação de desconto em US $ 20,01. Isso acontece, e o computador de negociação de desconto é agora longo 100 ações em US $ 20,01 e colecionou um desconto de ј $ penny a share. Então, o computador imediatamente volta e oferece vender suas 100 ações em US $ 20,01. As possibilidades são que o algo institucional os levará.

O computador de negociação de desconto não faz dinheiro com as ações, mas cobra outro enny para fazer a segunda oferta. Net, net, o computador de negociação de desconto faz um centavo por ação, e fez com que o investidor institucional pagasse um centavo maior por ação.

E aqui está outra estratégia eletrônica que tira proveito do "Automated Market Making" (Não há nada de errado com a criação de mercado. Mas esta versão específica não é uma tomada de mercado. É apenas ganhar dinheiro com o "market maker"):

As empresas de fabricantes de mercado automatizado (AMM) executam programas de negociação que ostensivamente fornecem liquidez para a NYSE, NASDAQ e ECNs. As AMMs devem funcionar como especialistas informatizados ou criadores de mercado, pisando para fornecer compras e compras internas, para facilitar o comércio de investidores de varejo e institucionais.

As AMMs, no entanto, muitas vezes respondem contra investidores reais. As AMMs têm a capacidade de "ping" de ações para identificar ordens de reservas de livros. Em ping, uma AMM emite uma ordem ultra rápida, e se nada acontecer, ela a cancela. Mas se for bem sucedido, a AMM aprende uma enorme quantidade de informações escondidas que pode usar para sua vantagem.

Para mostrar como isso funciona, desta vez nosso comerciante institucional tem discrição de entrada no algo para comprar ações até US $ 20,03, mas ninguém no mundo exterior sabe disso. Primeiro, a AMM detecta a instituição como uma ordem algo. Em seguida, o AMM começa a fazer ping no algo. A AMM oferece 100 ações em US $ 20,05. Nada acontece, e imediatamente cancela. Ele oferece US $ 20,04. Nada acontece, e imediatamente cancela.

Em seguida, oferece US $ 20,03 - e o algo institucional compra. Agora, a AMM sabe que encontrou um comprador de livro de reservas disposto a pagar até US $ 20,03. A AMM rapidamente volta para um centavo acima da oferta original de US $ 20,00 da instituição, compra mais ações em US $ 20,01 antes do institucional algo pode e, em seguida, vende essas ações para a instituição em US $ 20,03.

O documento Themis apresenta várias outras estratégias como esta, que são projetadas para explorar a velocidade com que os programas eletrônicos de negociação podem colocar, cancelar e executar ordens, bem como analisar o fluxo de pedidos recebido. Um dos principais elementos de algumas dessas estratégias é que os computadores "co-localizados" na NYSE sejam mais próximos da ação e, assim, reduzam o tempo de execução. (No tempo que leva um sinal eletrônico para viajar, digamos, Boston, para o chão, um servidor realmente localizado perto do chão pode ganhar uma vantagem). A NYSE permite às empresas co-localizar servidores. e lhes cobra um braço e uma perna para fazê-lo.

(Para lhe dar uma idéia de quanto tempo importa, uma das "soluções" propostas por Themis para este problema é que a SEC exige que as ordens eletrônicas sejam boas por pelo menos um segundo. Isso aparentemente parará as ordens do milissegundo e depois canceladas usado para pescar informações acima).

Então qual é o problema?

O problema é que esse tipo de negociação aumenta os custos de execução para os comerciantes que não têm acesso a ele - o que inclui a maioria dos comerciantes. Ao longo do tempo, com trilhões de ações negociadas, até um centavo compartilhado.